27 Mar 2016, 시황. 되돌림: Hawkish하게 해석된 Fed 위원들의 발언. 문제는 기대인플레이션

되돌림: Hawkish하게 해석된 Fed 위원들의 발언

Fx

주요 선진 통화들의 방향이 볼린져밴드 중단까지 꺾이다. 대략 1~2% 정도의 달러 강세.

DXY 95.0 -> 96.2

EUR 1.127 -> 1.117

JPY 111.5 -> 113.1

GBP 1.447 -> 1.414

AUD .76 -> .75

CNH가 약세로 돌았으나 아직 focus를 주기는 어렵다.

CNH 6.46 -> 6.52

KRW도 중국 때문인지 거의 보합세.

KRW 1,163 -> 1,169

KRW의 진폭은 몹시 크고 방향성도 애매하다. 중국이냐 다른 EM이냐의 2가지 드라이버에 모두 엮이는 모양.

Indices

주식은 소폭 조정을 보였으나 폭은 크지 않은 편. 최근 급등했고 추가 모멘텀이 둔화된 상황에서 차익 실현 정도로 생각. 그나마 금요일 장은 쉬었다.

트레이딩하기에는 동남아시아 신흥국 및 중국 주식이 그나마 제일 괜찮지 않은가 싶지만 변수가 워낙 많은 나라라 자신은 없다.

금리

US금리는 연준 인사들의 호키시한 발언에 대해 2년물이 4bp 올라준 것 말고는 큰 움직임이 없다. 역시 지난 주 랠리에 대한 소폭의 되돌림.

US 2y .84 -> .88

US 10y 1.88 -> 1.90

US 30y 2.68 -> 2.67
10-2 spl은 102bp

30-10 spl은 77bp

선진국 신흥국 금리 모두 크게 움직이지 않았다. 금리는 연 2회인상이라는 정책 이벤트를 거의 다 소화해냈으며 앞으로 나올 경제지표에 따라 방향성을 찾을 것. 

Commodty

원자재 전부 다 꺾임 달러 약세에 대한 추가 기대감이 꺾였다고 보는 셈

유가는 Brusell 테러 이슈 등에 따라 주 중 40선을 깨고 올라갔다가 US inventory 급증에 반락. 원자재는 원래 진폭이 크긴 하지만.

지표 / 이슈

경제지표보다도 FRB 인사들의 발언이 중요. 호키시한 발언들이 있었다. 좀 더 정확히 말하자면 시장은 FOMC를 dovish하게 해석했고 그에 대한 반작용으로 발언들을 hawkish하고 해석하고 싶어했을 것으로 생각.

전망
아직은 risk on view 유지. 지난주 한 주 쯤은 쉬어갈 수도 있는 법.

이번 주는 역시 옐런의 발언이 가장 중요한 이벤트. 인플레이션을 인내하겠다고 밝힌 만큼 인플레이션에 대한 도비시한 해석이 있을 것으로 생각됨.

문제는 기대인플레이션이 어디까지 올라올 수 있을 것인가의 문제이고, 커머디티 가격 즉 유가에 달려있다고 생각. 연준이 감당할 수 있을 때까지 랠리는 지속되겠지 싶다.