[Market] 리플레이션 트레이드는 일단 끝

리플레이션 트레이드는 일단 끝

    리플레이션 장세는 경기 회복 기대감과 함께 금리상승, 경기민감주, 구리 등 원자재 상승하는 장세를 일컬음

    이란 사태와 ISM폭망으로 리플레이션 스토리는 끝

1) 이미 12월 하순부터 금 상승, 금리 하락과 주가 상승이 동시 발생

    구리/금 비율이 상승(구리상승)한다고 주목하라고 하던데 
    실제로는 12월 후반부터 구리 쉬고 금이 오르기 시작.

2) 미국 이란 갈등과 함께 금, 유가 상승

    이란 미국 갈등 원인: 미국은 중동 철수 중인 상황에서 이란이 미국을 자극 (대사관 공격)

    이란 요인 암살로 인해 분노 여론이 높아지고 있어 직접 공격은 어려워도 갈등은 수그러지지 않을 것

3) ISM 지표 부진, 금리 하락

    신규주문, 고용 등 주요 하위지표 전반적으로 부진

    예상치 못한 큰 폭 부진

    미국 경기 회복 기대감은 다소 지연될 것

        

4) 상대적으로 강세인 글로벌 주식

    주식은 별로 빠지지는 않는 상황이고 풍부한 유동성이 주가를 지지

    미국 경기는 아직 턴하지 않고 있으나 중국 및 EM 아시아, 유럽 경기는 턴하는 상황

    연초 개인 코스닥 매수세가 강하고 1월 선물만기 매도물량이 많은 것이 부담

5) 전망 전략

글로벌 경기 턴하고 있으나 미국경제 턴어라운드 없이 EM아시아 및 유럽만으로 턴하는 것은 한계가 있고 이미 가격에도 반영되었다는 판단

미국 경제는 1분기 바닥을 찍고 2분기에 회복 시작 지속 전망 유지

경기회복 기대 지연, 유동성 장세 이어짐에 따라 경기민감주 < 경기둔감주(인터넷플랫폼, 소비재 등) 장세 전망
12월 25일에 언급했듯이 레벨 자체가 불편하기 때문에 추격매수가 꺼려지는 상황이었음

   단기적으로는 주가레벨 베팅보다는 골드와 오일에 베팅하거나 관련 자산을 사는 것이 낫다고 봄
   오일은 지정학적 리스크가 완화되면 언제나 그랬듯이 다시 하락하겠지만 $60 이하로 가지는 않을 것
   쎄미컨덕터가 10~12월 리플레이션 트레이딩과 같이 했었기 때문에 고민